投 資 學 堂 ： 12000-13000 值 博 率 頗 高
自 從 港 府 為 穩 定 人 心 ， 宣 佈 為 存 戶 的 存 款 作 100% 保 障 後 ， 昨 日 從 《 蘋 果 》 財 經 的 頭 版 看 到 ， 近 日 一 些 財 務 公 司 以 高 息 吸 引 存 戶 。 但 筆 者 卻 不 會 貪 高 息 而 貿 然 將 資 金 轉 移 至 一 些 質 素 較 低 的 金 融 機 構 。 雖 然 有 政 府 的 100% 保 障 ， 惟 一 旦 發 生 問 題 ， 要 等 政 府 賠 償 ， 可 能 也 要 一 段 時 間 。
相 信 大 家 都 知 道 政 府 的 行 動 有 多 快 速 ， 正 所 謂 你 急 佢 唔 急 ！ 可 能 等 都 有 排 等 ， 方 可 取 回 本 金 。
此 外 ， 港 府 的 100% 存 款 保 障 一 旦 出 事 時 ， 將 會 如 何 賠 償 及 何 時 賠 償 等 相 關 細 節 ， 好 像 仍 未 有 詳 細 公 佈 。
日 前 筆 者 在 本 欄 談 到 ， 在 過 往 多 年 ， 當 港 股 在 10 月 份 出 現 股 災 時 ，  指 大 都 不 會 在 10 月 份 一 次 過 到 底 回 升 ， 往 往 在 隨 後 數 月 出 現 另 一 低 位 ， 故 當 時 筆 者 便 建 議 大 家 無 謂 高 追 ， 想 不 到 這 麼 快 ， 港 股 昨 日 最 低 跌 至 14578 點 。

熊 市 調 整 幅 度 50-60%

反 正 近 日 港 股 已 跌 得 如 此 厲 害 ， 談 一 談 股 災 之 情 況 也 無 妨 。
翻 查 港 股 在 過 往 多 次 大 跌 市 的 情 況 ， 筆 者 察 覺 ， 在 大 熊 市 中 ，  指 的 調 整 幅 度 大 約 為 50-60% 不 等 ， 例 如 在 1987 年 股 災 時 ，  指 由 3968 點 直 瀉 至 1876 點 低 位 ， 其 間 共 下 調 了 53% 。
此 外 ， 在 97 年 亞 洲 金 融 風 暴 時 ， 港 股 由 16820 點 高 位 ， 狂 瀉 至 6544 點 低 位 ， 而 該 次 港 股 共 下 調 了 61% 。
在 2000 年 科 網 股 爆 破 時 ， 港 股 由 18397 點 高 位 ， 持 續 下 挫 至 8331 點 低 位 ， 其 間 合 共 調 整 了 55% ， 故 從 上 述 三 次 大 跌 市 可 見 ，  指 在 大 熊 市 時 ， 大 約 會 由 高 位 下 調 50-60% 不 等 。
至 於 這 一 次 ， 港 股 由 去 年 10 月 高 位 31958 點 開 始 反 覆 下 挫 ， 以  指 在 上 述 3 次 大 熊 市 下 調 50-60% 來 計 算 ， 則 這 次 大 市 的 調 整 低 位 便 可 能 介 乎 12700-15900 水 平 了 ， 而 近 日 港 股 已 步 入 這 區 域 。
另 一 方 面 ， 有 些 朋 友 認 為 去 年 10 月 31958 點 高 位 ， 是 由 港 股 直 通 車 所 引 致 的 高 水 平 ， 不 宜 作 參 考 。 反 而 應 該 以 直 通 車 炒 作 前 之 高 水 平 作 為 浪 頂 ， 即 以 去 年 7 月 的 高 位 23557 點 來 計 算 。 假 如 以 此 水 平 量 度 ， 則 下 調 50-60% 時 ， 其 低 位 便 介 乎 9400-11800 水 平 了 。
至 於 採 用 那 個 頂 位 來 量 度 ， 便 由 大 家 自 行 決 定 ， 但 當 港 股 進 一 步 跌 至 萬 二 、 萬 三 點 時 ， 筆 者 認 為 以 PE 、 市 賬 率 等 因 素 計 算 ， 值 博 率 頗 高 。
昨 日 有 讀 者 電 郵 問 ， 其 持 有 之 四 五 線 股 毫 無 交 投 ， 應 如 何 出 貨 ？
筆 者 察 覺 ， 在 大 跌 市 時 ， 有 心 人 大 都 不 會 出 來 掃 貨 ， 以 免 被 人 狂 「 隊 」 ， 接 貨 接 到 手 軟 ， 反 而 當 股 市 突 然 反 彈 ， 飆 升 五 六 百 點 ， 甚 至 千 點 時 ， 有 心 人 便 有 較 大 機 會 趁 機 出 來 掃 幾 手 ， 推 高 股 價 。
因 此 ， 持 有 一 些 沒 有 成 交 的 四 五 線 股 時 ， 便 惟 有 等 下 一 次 ， 港 股 忽 然 大 反 彈 ， 屆 時 便 趁 機 「 掛 牌 」 沽 貨 。 當 然 唔 好 掛 一 個 天 咁 高 的 價 格 ， 否 則 有 心 人 都 「 費 事 」 浪 費 彈 藥 ， 肯 定 唔 會 掃 入 。